Faturamento não é caixa: o que a recuperação judicial do Habib's ensina sobre dívida bancária

Em 24 de agosto de 2026, o Grupo Gennius, controlador das redes Habib's, Ragazzo e Tendal, pediu recuperação judicial na 1ª Vara de Falências e Recuperações Judiciais do Foro Central de São Paulo, declarando dívidas de cerca de R$ 265,2 milhões. O processamento foi deferido no dia seguinte.

A pergunta que muita gente fez foi a mesma: como uma rede com mais de uma centena de lojas próprias, conhecida em todo o país e com movimento diário, chega a esse ponto? A resposta passa por uma distinção que todo empresário precisa ter clara.

Faturamento e caixa são coisas diferentes

Faturamento é o que a empresa vende. Caixa é o que sobra para pagar a operação depois de honrar todos os compromissos. Entre um e outro estão fornecedores, folha, impostos e, cada vez mais, as parcelas e os juros das dívidas bancárias.

Segundo o noticiado sobre o pedido, o grupo apontou entre as causas os impactos da pandemia, a mudança nos hábitos de consumo com o avanço dos aplicativos de entrega e a alta da Selic, que saiu de cerca de 4% para perto de 15% no período em que boa parte das dívidas foi contratada. A imprensa também registrou que o endividamento bancário do grupo supera R$ 300 milhões quando somados os créditos com garantia, que ficam fora da negociação coletiva da recuperação judicial.

Quando a taxa de juros sobe dessa forma, a mesma dívida passa a exigir uma fatia muito maior do caixa. A empresa continua vendendo, mas o dinheiro que a operação gera vai sendo consumido por juros e parcelas, até faltar recurso para o próprio negócio.

O mesmo mecanismo em empresas menores

O caso ganhou repercussão pelo tamanho da marca, mas o mecanismo é o mesmo em empresas de qualquer porte. Em pequenas e médias empresas ele costuma aparecer assim:

• Capital de giro contratado para reforçar o caixa em um momento difícil.
• Parcelas que passam a ser pagas com o limite da conta garantida ou do cheque especial.
• Renegociações sucessivas que alongam o prazo, mas incorporam ao saldo os juros já vencidos.
• Novas garantias exigidas dos sócios a cada renegociação.

Em todos esses passos, o faturamento pode continuar estável. O que muda é a proporção do caixa comprometida com o banco.

Recuperação judicial não é o único caminho

A recuperação judicial é um instrumento importante, mas é um processo complexo, caro e público, pensado para crises já instaladas. Para a maior parte das empresas, a reorganização do passivo bancário acontece antes, por meio da análise técnica dos contratos e da negociação apoiada em números.

Essa análise verifica se as taxas cobradas estão dentro da média de mercado divulgada pelo Banco Central para cada modalidade, se a capitalização de juros foi pactuada de forma expressa, se há tarifas e seguros embutidos e se as renegociações anteriores carregaram encargos indevidos. A Súmula 286 do STJ garante que a renegociação ou a confissão de dívida não impedem a discussão de ilegalidades dos contratos anteriores.

Sinais de que a dívida está crescendo mais rápido que o caixa

• A soma das parcelas bancárias mensais ocupa uma parte crescente do faturamento.
• A empresa recorre ao limite da conta para pagar compromissos rotineiros.
• O saldo devedor total não diminui, mesmo com pagamentos em dia.
• Cada renegociação traz parcela menor, mas prazo e saldo maiores.

Quanto antes esses sinais forem tratados, mais opções a empresa tem para reorganizar o passivo sem chegar ao ponto de precisar de uma recuperação judicial.